基本面：內(nèi)地今年首2個(gè)月全國水泥產(chǎn)量，增長10.8%，增速較去年全年提升3.4%，由于水泥具有即產(chǎn)即銷的特性，數(shù)據(jù)反映水泥需求增長，而首季度為水泥淡季，產(chǎn)量增長進(jìn)一步反映行業(yè)復(fù)蘇，對水泥股有利。中國建材在內(nèi)地東部及西南部占有優(yōu)勢，早前與臺泥集團(tuán)(01136)合作于西南水泥互換業(yè)務(wù)，對擴(kuò)大其于西南地區(qū)的市占率有利。另外，發(fā)改委將會把兼并重組和淘汰落后產(chǎn)能，作為鋼鐵及水泥等八大行業(yè)的新項(xiàng)目審批提前，而國資委將進(jìn)一步規(guī)范企業(yè)兼并行為。在政策傾斜下，水泥行業(yè)續(xù)可受惠。
催化劑：數(shù)據(jù)顯示，上周全國水泥價(jià)格繼續(xù)回升，環(huán)比上漲0.89%，提價(jià)明顯的地區(qū)主要集中在華東、西南部分地區(qū)和西北部分地區(qū)，華東地區(qū)水泥價(jià)格已連續(xù)上漲4周，上周華東水泥價(jià)格環(huán)比上漲2.2%。華東地區(qū)有較好的協(xié)同基礎(chǔ)，因此本輪協(xié)同效應(yīng)可維持兩至三個(gè)月，華東水泥企業(yè)次季盈利表現(xiàn)可望樂觀，集團(tuán)是淮海經(jīng)濟(jì)區(qū)及東南經(jīng)濟(jì)區(qū)最大的水泥商，料可受惠價(jià)格回升；隨著今年基建投資增長有望明顯增加，加上新型城鎮(zhèn)化建設(shè)投資加快，將會有效帶動水泥需求，預(yù)計(jì)二季度旺季提價(jià)幅度或?qū)⒊龃饲笆袌鲱A(yù)期。
估值：市場預(yù)期集團(tuán)今年每股盈利增長28%，現(xiàn)價(jià)相當(dāng)于今年預(yù)測市盈率5.7 倍，較過往3年平均8.5倍的估值仍折讓34%，若往后季度業(yè)績顯示，行業(yè)前景持續(xù)改善，有利估值向上修復(fù)。
催化劑：數(shù)據(jù)顯示，上周全國水泥價(jià)格繼續(xù)回升，環(huán)比上漲0.89%，提價(jià)明顯的地區(qū)主要集中在華東、西南部分地區(qū)和西北部分地區(qū)，華東地區(qū)水泥價(jià)格已連續(xù)上漲4周，上周華東水泥價(jià)格環(huán)比上漲2.2%。華東地區(qū)有較好的協(xié)同基礎(chǔ)，因此本輪協(xié)同效應(yīng)可維持兩至三個(gè)月，華東水泥企業(yè)次季盈利表現(xiàn)可望樂觀，集團(tuán)是淮海經(jīng)濟(jì)區(qū)及東南經(jīng)濟(jì)區(qū)最大的水泥商，料可受惠價(jià)格回升；隨著今年基建投資增長有望明顯增加，加上新型城鎮(zhèn)化建設(shè)投資加快，將會有效帶動水泥需求，預(yù)計(jì)二季度旺季提價(jià)幅度或?qū)⒊龃饲笆袌鲱A(yù)期。
估值：市場預(yù)期集團(tuán)今年每股盈利增長28%，現(xiàn)價(jià)相當(dāng)于今年預(yù)測市盈率5.7 倍，較過往3年平均8.5倍的估值仍折讓34%，若往后季度業(yè)績顯示，行業(yè)前景持續(xù)改善，有利估值向上修復(fù)。
