2012年公司銷售水泥1153萬噸，同比下降2.8%；銷售混凝土49萬方，同比增長18.25%；銷售管樁31萬米。實(shí)現(xiàn)收入34.86億元，同比下降15.7%；實(shí)現(xiàn)凈利潤2億元，同比下降67%；折合每股收益0.23元；公司擬每股分紅0.08元。
2012年水泥銷售均價(jià)297元，同比下降14.4%；全年來看價(jià)格前高后低，四季度有所反彈；上半年和下半年均價(jià)分別為301元和272元。商品混凝土業(yè)務(wù)進(jìn)展不大，下屬的攪拌站大部分未完成預(yù)期的收入和盈利目標(biāo)。管樁開始生產(chǎn)和銷售，但由于前期的開拓市場的價(jià)格壓力和產(chǎn)能發(fā)揮不足導(dǎo)致毛利虧損1000萬元左右。
未來公司的成長性取決于商品混凝土和管樁的銷售增長；如果商混和管樁能夠打開市場，發(fā)揮產(chǎn)能，扭虧為盈；則可以給公司今明兩年的業(yè)績增長提供動(dòng)力。對于水泥的價(jià)格，我們認(rèn)為廣東地區(qū)今年的產(chǎn)能投放壓力還是有的，特別是上半年，目前還有四條生產(chǎn)線等待投產(chǎn)；因此我們對當(dāng)?shù)氐乃鄡r(jià)格持相對謹(jǐn)慎的觀點(diǎn)。
公司計(jì)劃2013年銷售水泥1080萬噸，銷售商混70萬方，銷售管樁180萬米；管樁銷售是2013年的利潤增長點(diǎn)。我們預(yù)計(jì)公司2013和2014年的每股收益分別為0.32元和0.42元，對應(yīng)市盈率分別為23倍和18倍。我們在2013年的年度策略中已經(jīng)將公司的評級下調(diào)至"中性-B"。
風(fēng)險(xiǎn)提示：區(qū)域內(nèi)房地產(chǎn)投資不達(dá)預(yù)期；商混和管樁拖累業(yè)績。
2012年水泥銷售均價(jià)297元，同比下降14.4%；全年來看價(jià)格前高后低，四季度有所反彈；上半年和下半年均價(jià)分別為301元和272元。商品混凝土業(yè)務(wù)進(jìn)展不大，下屬的攪拌站大部分未完成預(yù)期的收入和盈利目標(biāo)。管樁開始生產(chǎn)和銷售，但由于前期的開拓市場的價(jià)格壓力和產(chǎn)能發(fā)揮不足導(dǎo)致毛利虧損1000萬元左右。
未來公司的成長性取決于商品混凝土和管樁的銷售增長；如果商混和管樁能夠打開市場，發(fā)揮產(chǎn)能，扭虧為盈；則可以給公司今明兩年的業(yè)績增長提供動(dòng)力。對于水泥的價(jià)格，我們認(rèn)為廣東地區(qū)今年的產(chǎn)能投放壓力還是有的，特別是上半年，目前還有四條生產(chǎn)線等待投產(chǎn)；因此我們對當(dāng)?shù)氐乃鄡r(jià)格持相對謹(jǐn)慎的觀點(diǎn)。
公司計(jì)劃2013年銷售水泥1080萬噸，銷售商混70萬方，銷售管樁180萬米；管樁銷售是2013年的利潤增長點(diǎn)。我們預(yù)計(jì)公司2013和2014年的每股收益分別為0.32元和0.42元，對應(yīng)市盈率分別為23倍和18倍。我們在2013年的年度策略中已經(jīng)將公司的評級下調(diào)至"中性-B"。
風(fēng)險(xiǎn)提示：區(qū)域內(nèi)房地產(chǎn)投資不達(dá)預(yù)期；商混和管樁拖累業(yè)績。
