瑞銀表示，中國(guó)建材(03323.HK)正集中擴(kuò)充中國(guó)西南部的業(yè)務(wù)，其去年的總水泥產(chǎn)能達(dá)3.5億噸。如擴(kuò)充計(jì)劃過(guò)于進(jìn)取，或會(huì)增加公司的資產(chǎn)負(fù)債比率和財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)，而混凝土業(yè)務(wù)較長(zhǎng)的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)亦會(huì)增加公司的營(yíng)運(yùn)資金。但該行仍相信，該擴(kuò)充計(jì)劃有利公司未來(lái)的業(yè)務(wù)發(fā)展。
公司去年盈利僅微高於市場(chǎng)預(yù)期，該行預(yù)計(jì)在行業(yè)逐步復(fù)蘇和資本開支逐步減少下，中國(guó)建材於今、明兩年的業(yè)務(wù)表現(xiàn)將有顯著改善。下調(diào)2012/13/14年每股盈測(cè)至1.06/1.57/2.02，目標(biāo)價(jià)由27元降至19.5元，相對(duì)於2013年市盈率的10倍，評(píng)級(jí)維持“買入”。
公司去年盈利僅微高於市場(chǎng)預(yù)期，該行預(yù)計(jì)在行業(yè)逐步復(fù)蘇和資本開支逐步減少下，中國(guó)建材於今、明兩年的業(yè)務(wù)表現(xiàn)將有顯著改善。下調(diào)2012/13/14年每股盈測(cè)至1.06/1.57/2.02，目標(biāo)價(jià)由27元降至19.5元，相對(duì)於2013年市盈率的10倍，評(píng)級(jí)維持“買入”。
