野村維持潤(rùn)泥(01313-HK)“減持”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)4元不變。
野村發(fā)布報(bào)告指，華潤(rùn)水泥去年凈利潤(rùn)達(dá)23億元，按年下降44%，較該行和市場(chǎng)預(yù)期分別高5%和19%。該公司收入按年增長(zhǎng)9%至253億元，主要由銷量增長(zhǎng)28%所驅(qū)動(dòng)。該公司宣派股息每股0.07元，意味派息率為17%，2011年為15%。水泥及熟料產(chǎn)品的每噸毛利為74元，較該行預(yù)期的72元高3%。
野村指，華潤(rùn)水泥目前交易處本財(cái)年預(yù)測(cè)每股盈利的16.7倍，較歷史平均高28%，意味上升空間極小。野村認(rèn)為，去年華潤(rùn)水泥業(yè)績(jī)高於預(yù)期可能會(huì)使市場(chǎng)上調(diào)對(duì)該公司今年及明年盈利預(yù)測(cè)。然而，該行認(rèn)為，目前市場(chǎng)預(yù)測(cè)該公司今年每股盈利0.4元過於樂觀，預(yù)計(jì)該數(shù)字將在今年第二季被下調(diào)。
野村預(yù)計(jì)，在該公司主要的廣東省區(qū)域其競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手將有500萬噸產(chǎn)能投入運(yùn)作，這將進(jìn)一步惡化目前產(chǎn)能過剩的局面，拖累平均售價(jià)，給該公司帶來負(fù)面影響。
野村發(fā)布報(bào)告指，華潤(rùn)水泥去年凈利潤(rùn)達(dá)23億元，按年下降44%，較該行和市場(chǎng)預(yù)期分別高5%和19%。該公司收入按年增長(zhǎng)9%至253億元，主要由銷量增長(zhǎng)28%所驅(qū)動(dòng)。該公司宣派股息每股0.07元，意味派息率為17%，2011年為15%。水泥及熟料產(chǎn)品的每噸毛利為74元，較該行預(yù)期的72元高3%。
野村指，華潤(rùn)水泥目前交易處本財(cái)年預(yù)測(cè)每股盈利的16.7倍，較歷史平均高28%，意味上升空間極小。野村認(rèn)為，去年華潤(rùn)水泥業(yè)績(jī)高於預(yù)期可能會(huì)使市場(chǎng)上調(diào)對(duì)該公司今年及明年盈利預(yù)測(cè)。然而，該行認(rèn)為，目前市場(chǎng)預(yù)測(cè)該公司今年每股盈利0.4元過於樂觀，預(yù)計(jì)該數(shù)字將在今年第二季被下調(diào)。
野村預(yù)計(jì)，在該公司主要的廣東省區(qū)域其競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手將有500萬噸產(chǎn)能投入運(yùn)作，這將進(jìn)一步惡化目前產(chǎn)能過剩的局面，拖累平均售價(jià)，給該公司帶來負(fù)面影響。
