受行業(yè)不景氣等因素影響，廈工股份近年來(lái)盈利水平不斷下滑，其資金鏈也十分緊張。
很多機(jī)械類公司都用信用銷售扮靚業(yè)績(jī)，但信用銷售有個(gè)缺陷，即在行業(yè)整體出現(xiàn)低迷時(shí)，反作用力就出現(xiàn)反噬效應(yīng)。一旦經(jīng)銷商銷貨不暢，回款速度下降，應(yīng)收款變成壞賬的風(fēng)險(xiǎn)升高。
廈工股份10月30日晚間發(fā)布公告，公司前三季度歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為3.49億元，其中第三季度凈利潤(rùn)5162.55萬(wàn)元，同比下降27.64%。記者近日調(diào)查發(fā)現(xiàn)，受行業(yè)不景氣、成本不斷攀升等因素影響，廈工股份近年來(lái)盈利水平不斷下滑，其資金鏈也十分緊張。為了“找錢”，廈工股份近期更是頻頻融資，出售金融資產(chǎn)，還叫停了信用銷售。
兩年內(nèi)頻頻融資
“不到兩年時(shí)間，廈工股份就頻頻融資。在眼下市場(chǎng)不景氣的背景下，廈工股份此舉，實(shí)在令人想不通?！币晃粰C(jī)械行業(yè)的人士告訴記者。
記者了解到，繼去年初定向增發(fā)大幅縮水，實(shí)際募資額從原計(jì)劃的22億元變?yōu)樽罱K的區(qū)區(qū)2.5億元后，今年4月初，廈工股份再度發(fā)出再融資公告，擬公開(kāi)增發(fā)不超過(guò)2億A股，募集15億元。這一公開(kāi)增發(fā)方案還未獲得正式批復(fù)，緊接著，廈工股份又于今年6月14日開(kāi)始發(fā)行面值不超過(guò)15億元的公司債券，其中11億元用于還債。
事實(shí)上，廈工股份1994年初上市以來(lái)再融資一直頻繁，其間增發(fā)三次，配股一次，通過(guò)債券融資兩次。若此次公開(kāi)增發(fā)獲批，加上當(dāng)年首發(fā)募資額，公司總共從資本市場(chǎng)募資近47億元，但上市以來(lái)其累計(jì)分紅僅5.4億元。
在頻頻融資之外，廈工股份又連續(xù)兩次出售所持金融資產(chǎn)。記者查閱資料顯示，廈工股份于今年6月28日和7月7日連續(xù)兩次發(fā)布出售所持興業(yè)證券股權(quán)公告，其兩次通過(guò)上海證交所股票交易系統(tǒng)分別出售707.4萬(wàn)和871.68萬(wàn)股興業(yè)證券股權(quán)，共獲1.28億元收益。
叫停信用銷售
此外，廈門股份又做了一件令人“矚目”的事———在今年7月廈工股份的一次會(huì)議上，廈工股份常務(wù)副總裁白飛平叫停了信用銷售。據(jù)悉，信用銷售模式是廈工股份韓國(guó)總裁蔡奎全制定的，意即廈工股份將各類機(jī)器設(shè)備發(fā)給經(jīng)銷商，且按照合同價(jià)開(kāi)出發(fā)票，就算銷售完成，在財(cái)報(bào)中可直接計(jì)入營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)。
“但事實(shí)上，在這個(gè)階段機(jī)器設(shè)備僅停留在經(jīng)銷商手中，并未實(shí)現(xiàn)最終銷售，因此是紙面富貴?！币恢槿耸空f(shuō)，在廈工股份營(yíng)業(yè)收入和利潤(rùn)增加的同時(shí)，其應(yīng)收賬款也大幅增加。
“很多機(jī)械類公司都用如此手段扮靚業(yè)績(jī)，但信用銷售有個(gè)缺陷，即在行業(yè)整體出現(xiàn)低迷時(shí)，反作用力就出現(xiàn)反噬效應(yīng)?！币晃粡B工股份的經(jīng)銷商表示，一旦經(jīng)銷商銷貨不暢，回款速度下降，應(yīng)收款變成壞賬的風(fēng)險(xiǎn)升高。
都是因?yàn)椤叭卞X”
事實(shí)上，無(wú)論是頻繁再融資，還是拋售金融資產(chǎn)，抑或是叫停信用銷售模式，在業(yè)界看來(lái)，種種舉措，都指向了一個(gè)原因：缺錢?！皬B工股份現(xiàn)在的盈利水平，可以用江河日下來(lái)形容?！币晃唤咏鼜B工股份的知情人士告訴記者。
記者查閱廈工股份最近三年年報(bào)和今年一季報(bào)后發(fā)現(xiàn)，其去年和今年一季度，因應(yīng)收賬款和存貨大幅增加，導(dǎo)致其經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流急劇減少，以至于開(kāi)始舉債度日。數(shù)據(jù)顯示，2009年至2011年，廈工股份應(yīng)收賬款分別為6.24億元、17.55億元、32.88億元，后兩年同比增長(zhǎng)181.06%和87.37%，增速為營(yíng)收增幅的2倍和5.6倍。同時(shí)，2009年—2011年，廈工股份的存貨分別為24.09億元、28.53億元和32.65億元，占當(dāng)期流動(dòng)資產(chǎn)的比例分別為52.26%、41.70%和40.53%，后兩年同比增長(zhǎng)了18.47%和14.41%。
應(yīng)收賬款和存貨高增長(zhǎng)導(dǎo)致其現(xiàn)金流在去年和今年一季度均呈負(fù)值：2009年—2011年和2012年一季度，廈工股份的經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流量?jī)纛~分別為3.07億元、4.48億元、-13.11億元和-6.26億元。
很多機(jī)械類公司都用信用銷售扮靚業(yè)績(jī)，但信用銷售有個(gè)缺陷，即在行業(yè)整體出現(xiàn)低迷時(shí)，反作用力就出現(xiàn)反噬效應(yīng)。一旦經(jīng)銷商銷貨不暢，回款速度下降，應(yīng)收款變成壞賬的風(fēng)險(xiǎn)升高。
廈工股份10月30日晚間發(fā)布公告，公司前三季度歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為3.49億元，其中第三季度凈利潤(rùn)5162.55萬(wàn)元，同比下降27.64%。記者近日調(diào)查發(fā)現(xiàn)，受行業(yè)不景氣、成本不斷攀升等因素影響，廈工股份近年來(lái)盈利水平不斷下滑，其資金鏈也十分緊張。為了“找錢”，廈工股份近期更是頻頻融資，出售金融資產(chǎn)，還叫停了信用銷售。
兩年內(nèi)頻頻融資
“不到兩年時(shí)間，廈工股份就頻頻融資。在眼下市場(chǎng)不景氣的背景下，廈工股份此舉，實(shí)在令人想不通?！币晃粰C(jī)械行業(yè)的人士告訴記者。
記者了解到，繼去年初定向增發(fā)大幅縮水，實(shí)際募資額從原計(jì)劃的22億元變?yōu)樽罱K的區(qū)區(qū)2.5億元后，今年4月初，廈工股份再度發(fā)出再融資公告，擬公開(kāi)增發(fā)不超過(guò)2億A股，募集15億元。這一公開(kāi)增發(fā)方案還未獲得正式批復(fù)，緊接著，廈工股份又于今年6月14日開(kāi)始發(fā)行面值不超過(guò)15億元的公司債券，其中11億元用于還債。
事實(shí)上，廈工股份1994年初上市以來(lái)再融資一直頻繁，其間增發(fā)三次，配股一次，通過(guò)債券融資兩次。若此次公開(kāi)增發(fā)獲批，加上當(dāng)年首發(fā)募資額，公司總共從資本市場(chǎng)募資近47億元，但上市以來(lái)其累計(jì)分紅僅5.4億元。
在頻頻融資之外，廈工股份又連續(xù)兩次出售所持金融資產(chǎn)。記者查閱資料顯示，廈工股份于今年6月28日和7月7日連續(xù)兩次發(fā)布出售所持興業(yè)證券股權(quán)公告，其兩次通過(guò)上海證交所股票交易系統(tǒng)分別出售707.4萬(wàn)和871.68萬(wàn)股興業(yè)證券股權(quán)，共獲1.28億元收益。
叫停信用銷售
此外，廈門股份又做了一件令人“矚目”的事———在今年7月廈工股份的一次會(huì)議上，廈工股份常務(wù)副總裁白飛平叫停了信用銷售。據(jù)悉，信用銷售模式是廈工股份韓國(guó)總裁蔡奎全制定的，意即廈工股份將各類機(jī)器設(shè)備發(fā)給經(jīng)銷商，且按照合同價(jià)開(kāi)出發(fā)票，就算銷售完成，在財(cái)報(bào)中可直接計(jì)入營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)。
“但事實(shí)上，在這個(gè)階段機(jī)器設(shè)備僅停留在經(jīng)銷商手中，并未實(shí)現(xiàn)最終銷售，因此是紙面富貴?！币恢槿耸空f(shuō)，在廈工股份營(yíng)業(yè)收入和利潤(rùn)增加的同時(shí)，其應(yīng)收賬款也大幅增加。
“很多機(jī)械類公司都用如此手段扮靚業(yè)績(jī)，但信用銷售有個(gè)缺陷，即在行業(yè)整體出現(xiàn)低迷時(shí)，反作用力就出現(xiàn)反噬效應(yīng)?！币晃粡B工股份的經(jīng)銷商表示，一旦經(jīng)銷商銷貨不暢，回款速度下降，應(yīng)收款變成壞賬的風(fēng)險(xiǎn)升高。
都是因?yàn)椤叭卞X”
事實(shí)上，無(wú)論是頻繁再融資，還是拋售金融資產(chǎn)，抑或是叫停信用銷售模式，在業(yè)界看來(lái)，種種舉措，都指向了一個(gè)原因：缺錢?！皬B工股份現(xiàn)在的盈利水平，可以用江河日下來(lái)形容?！币晃唤咏鼜B工股份的知情人士告訴記者。
記者查閱廈工股份最近三年年報(bào)和今年一季報(bào)后發(fā)現(xiàn)，其去年和今年一季度，因應(yīng)收賬款和存貨大幅增加，導(dǎo)致其經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流急劇減少，以至于開(kāi)始舉債度日。數(shù)據(jù)顯示，2009年至2011年，廈工股份應(yīng)收賬款分別為6.24億元、17.55億元、32.88億元，后兩年同比增長(zhǎng)181.06%和87.37%，增速為營(yíng)收增幅的2倍和5.6倍。同時(shí)，2009年—2011年，廈工股份的存貨分別為24.09億元、28.53億元和32.65億元，占當(dāng)期流動(dòng)資產(chǎn)的比例分別為52.26%、41.70%和40.53%，后兩年同比增長(zhǎng)了18.47%和14.41%。
應(yīng)收賬款和存貨高增長(zhǎng)導(dǎo)致其現(xiàn)金流在去年和今年一季度均呈負(fù)值：2009年—2011年和2012年一季度，廈工股份的經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流量?jī)纛~分別為3.07億元、4.48億元、-13.11億元和-6.26億元。
