歐洲銀行捉襟見肘的困境，正逐步成為中資企業(yè)并購(gòu)?fù)顿Y的契機(jī)中資可先從銀行購(gòu)買目標(biāo)企業(yè)債務(wù)進(jìn)行重組，從而降低收購(gòu)成本。
28日西班牙金融系統(tǒng)將迎來(lái)一次關(guān)鍵性測(cè)試，而德國(guó)正在急切地希望西班牙解決融資問題。根據(jù)國(guó)際清算銀行的最新統(tǒng)計(jì)，目前德國(guó)在歐洲國(guó)家中對(duì)西班牙的風(fēng)險(xiǎn)敞口最高，達(dá)到1399億美元，其中大約459億是對(duì)西班牙銀行的，同時(shí)德國(guó)銀行系統(tǒng)仍然持有大量高風(fēng)險(xiǎn)的西班牙金融機(jī)構(gòu)、商業(yè)地產(chǎn)債權(quán)。
“目前銀行都希望更多收回貸款，而不是追加放貸。這實(shí)際上對(duì)中資企業(yè)在歐洲進(jìn)行并購(gòu)?fù)顿Y，是一個(gè)很好的契機(jī)?！?月25日，德國(guó)歐亞咨詢（Eurasian consulting GmbH & Co. Beratungs KG）創(chuàng)始人、董事總經(jīng)理張煥平在接受本報(bào)記者采訪時(shí)表示。
德國(guó)歐亞咨詢是前不久徐工集團(tuán)并購(gòu)德國(guó)施維英52%股份的并購(gòu)顧問。張煥平透露，此案成功的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)，在于徐工集團(tuán)對(duì)施維英的外部銀行債務(wù)進(jìn)行了合理重組。
重組銀行債權(quán)降低收購(gòu)成本
徐工集團(tuán)收購(gòu)德國(guó)機(jī)械公司施維英的案子于今年7月6日交割，徐工將擁有施維英有限公司52%的控股權(quán)。當(dāng)時(shí)徐工與施維英的表現(xiàn)都相當(dāng)?shù)驼{(diào)，有關(guān)交割價(jià)碼以及融資細(xì)節(jié)均未披露。
按照徐工集團(tuán)董事長(zhǎng)王民的說法，交易價(jià)格“不貴，非常便宜”。
記者獲悉，徐工集團(tuán)與作為施維英債權(quán)方的銀行達(dá)成協(xié)議，對(duì)原施維英價(jià)值2.8億歐元的債務(wù)進(jìn)行了重組，降低了最終的交易價(jià)格。
張煥平表示：“此案的成交價(jià)格，相比三一重工的要整整低一個(gè)數(shù)量級(jí)?！?
今年初，三一重工宣布出資3.6億歐元，收購(gòu)德國(guó)混凝土泵生產(chǎn)商普次邁斯特的全部股權(quán)。更早前，中聯(lián)重科聯(lián)合其戰(zhàn)略投資者，斥資2.71億歐元獲得了混凝土機(jī)械制造商意大利CIFA公司全部股權(quán)。
坐落在德國(guó)魯爾區(qū)黑爾訥小城的施維英，是一家擁有近80年歷史的家族企業(yè)，擁有成套的混凝土機(jī)械設(shè)備，但其外部債務(wù)過多影響了融資能力。
據(jù)悉，在交易過程中，徐工集團(tuán)與施維英成立一個(gè)新的合資公司作為母公司，購(gòu)買了原來(lái)在銀行手中的原施維英公司債權(quán)，并對(duì)后者完全控股。
此番操作之后，目前作為子公司的施維英的外部銀行負(fù)債已經(jīng)低于1億歐元。如此一來(lái)，徐工集團(tuán)用相對(duì)較低的成本成為施維英的控股股東之后，后者的對(duì)外負(fù)債率也大幅度降低，一舉兩得。
盡管徐工集團(tuán)的自有資金充足，但是在該案中仍然選擇了從國(guó)外的銀行融資，主要用于對(duì)施維英公司增資以及進(jìn)行債權(quán)重組。張煥平表示，目前外資銀行對(duì)于信貸資歷良好的貸款人需求很大。
與并購(gòu)對(duì)象合作互利
這已經(jīng)是徐工集團(tuán)第三次在歐洲市場(chǎng)上進(jìn)行并購(gòu)。此前，徐工集團(tuán)成功收購(gòu)了德國(guó)FT（Fluitronics）公司與荷蘭AMCA公司，在其想要進(jìn)入的市場(chǎng)以及希望增長(zhǎng)的市場(chǎng)內(nèi)，全面展開全球化戰(zhàn)略。
作為這幾單業(yè)務(wù)的獨(dú)家并購(gòu)顧問，張煥平表示，他在幾年的時(shí)間內(nèi)深刻感受到，徐工集團(tuán)的海外并購(gòu)能力在不斷增強(qiáng)：“在海外并購(gòu)方面，如果說徐工剛開始還是蹣跚學(xué)步的初學(xué)者，現(xiàn)在已經(jīng)是充滿自信、擁有一個(gè)強(qiáng)大并購(gòu)團(tuán)隊(duì)和豐富經(jīng)驗(yàn)的行家里手了。”
與三一重工等收購(gòu)案相比，徐工則低調(diào)很多。
“此次徐工集團(tuán)作為控股股東占施維英52%的股份，也是經(jīng)過精心設(shè)計(jì)的?！睆垷ㄆ奖硎?，徐工認(rèn)為自己在管理國(guó)外大型機(jī)械公司方面沒有足夠的經(jīng)驗(yàn)與能力，因此仍然希望施維英家族作為其管理伙伴，共同掌控新的企業(yè)，這里也有運(yùn)用股權(quán)來(lái)穩(wěn)定管理結(jié)構(gòu)的意圖，共同承擔(dān)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。
此前收購(gòu)2000萬(wàn)歐元銷售額的小規(guī)模企業(yè)德國(guó)FT公司時(shí)，徐工集團(tuán)也選擇保留原股東30%的股權(quán)，以達(dá)成平穩(wěn)過渡。
張煥平另外透露，徐工集團(tuán)和施維英在中國(guó)建立新的合資企業(yè)從事混凝土產(chǎn)品生產(chǎn)的協(xié)議，也正在協(xié)商中。
“這實(shí)際上是中資企業(yè)在海外并購(gòu)中的常見做法，通過新的合資公司，外方希望借力進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)的想法得以實(shí)現(xiàn)，同時(shí)日后的技術(shù)轉(zhuǎn)讓也可以通過該公司進(jìn)行，是一種互惠互利的做法。”他說。
不過他沒有透露目前該合資企業(yè)的具體股權(quán)分配等細(xì)節(jié)。
據(jù)此前媒體報(bào)道，在新的合資公司中，徐工可能會(huì)以現(xiàn)有資產(chǎn)入股，而施維英則是會(huì)以技術(shù)參股，徐工仍會(huì)是控股股東。
低調(diào)的背后是雄心勃勃的戰(zhàn)略規(guī)劃。徐工集團(tuán)王民董事長(zhǎng)在施維英項(xiàng)目交割儀式上表示，到2015年徐工要在歐洲提供超過2000個(gè)就業(yè)崗位，總銷售額超過20億歐元。
張煥平透露，徐工從聘請(qǐng)歐亞咨詢聯(lián)系施維英到最后簽約，包括盡職調(diào)查，和股東方、債權(quán)方談判等，總共只用了半年時(shí)間。
“目前歐債危機(jī)造成市場(chǎng)低迷，銀行融資出現(xiàn)瓶頸，歐洲制造業(yè)企業(yè)尤其是銷售額在幾千萬(wàn)到幾億歐元的中小型家族企業(yè)很難獲得貸款，出售意愿強(qiáng)烈。我們相信近幾年內(nèi)將還會(huì)有多個(gè)大型中國(guó)歐洲并購(gòu)案例產(chǎn)生?！彼f。
28日西班牙金融系統(tǒng)將迎來(lái)一次關(guān)鍵性測(cè)試，而德國(guó)正在急切地希望西班牙解決融資問題。根據(jù)國(guó)際清算銀行的最新統(tǒng)計(jì)，目前德國(guó)在歐洲國(guó)家中對(duì)西班牙的風(fēng)險(xiǎn)敞口最高，達(dá)到1399億美元，其中大約459億是對(duì)西班牙銀行的，同時(shí)德國(guó)銀行系統(tǒng)仍然持有大量高風(fēng)險(xiǎn)的西班牙金融機(jī)構(gòu)、商業(yè)地產(chǎn)債權(quán)。
“目前銀行都希望更多收回貸款，而不是追加放貸。這實(shí)際上對(duì)中資企業(yè)在歐洲進(jìn)行并購(gòu)?fù)顿Y，是一個(gè)很好的契機(jī)?！?月25日，德國(guó)歐亞咨詢（Eurasian consulting GmbH & Co. Beratungs KG）創(chuàng)始人、董事總經(jīng)理張煥平在接受本報(bào)記者采訪時(shí)表示。
德國(guó)歐亞咨詢是前不久徐工集團(tuán)并購(gòu)德國(guó)施維英52%股份的并購(gòu)顧問。張煥平透露，此案成功的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)，在于徐工集團(tuán)對(duì)施維英的外部銀行債務(wù)進(jìn)行了合理重組。
重組銀行債權(quán)降低收購(gòu)成本
徐工集團(tuán)收購(gòu)德國(guó)機(jī)械公司施維英的案子于今年7月6日交割，徐工將擁有施維英有限公司52%的控股權(quán)。當(dāng)時(shí)徐工與施維英的表現(xiàn)都相當(dāng)?shù)驼{(diào)，有關(guān)交割價(jià)碼以及融資細(xì)節(jié)均未披露。
按照徐工集團(tuán)董事長(zhǎng)王民的說法，交易價(jià)格“不貴，非常便宜”。
記者獲悉，徐工集團(tuán)與作為施維英債權(quán)方的銀行達(dá)成協(xié)議，對(duì)原施維英價(jià)值2.8億歐元的債務(wù)進(jìn)行了重組，降低了最終的交易價(jià)格。
張煥平表示：“此案的成交價(jià)格，相比三一重工的要整整低一個(gè)數(shù)量級(jí)?！?
今年初，三一重工宣布出資3.6億歐元，收購(gòu)德國(guó)混凝土泵生產(chǎn)商普次邁斯特的全部股權(quán)。更早前，中聯(lián)重科聯(lián)合其戰(zhàn)略投資者，斥資2.71億歐元獲得了混凝土機(jī)械制造商意大利CIFA公司全部股權(quán)。
坐落在德國(guó)魯爾區(qū)黑爾訥小城的施維英，是一家擁有近80年歷史的家族企業(yè)，擁有成套的混凝土機(jī)械設(shè)備，但其外部債務(wù)過多影響了融資能力。
據(jù)悉，在交易過程中，徐工集團(tuán)與施維英成立一個(gè)新的合資公司作為母公司，購(gòu)買了原來(lái)在銀行手中的原施維英公司債權(quán)，并對(duì)后者完全控股。
此番操作之后，目前作為子公司的施維英的外部銀行負(fù)債已經(jīng)低于1億歐元。如此一來(lái)，徐工集團(tuán)用相對(duì)較低的成本成為施維英的控股股東之后，后者的對(duì)外負(fù)債率也大幅度降低，一舉兩得。
盡管徐工集團(tuán)的自有資金充足，但是在該案中仍然選擇了從國(guó)外的銀行融資，主要用于對(duì)施維英公司增資以及進(jìn)行債權(quán)重組。張煥平表示，目前外資銀行對(duì)于信貸資歷良好的貸款人需求很大。
與并購(gòu)對(duì)象合作互利
這已經(jīng)是徐工集團(tuán)第三次在歐洲市場(chǎng)上進(jìn)行并購(gòu)。此前，徐工集團(tuán)成功收購(gòu)了德國(guó)FT（Fluitronics）公司與荷蘭AMCA公司，在其想要進(jìn)入的市場(chǎng)以及希望增長(zhǎng)的市場(chǎng)內(nèi)，全面展開全球化戰(zhàn)略。
作為這幾單業(yè)務(wù)的獨(dú)家并購(gòu)顧問，張煥平表示，他在幾年的時(shí)間內(nèi)深刻感受到，徐工集團(tuán)的海外并購(gòu)能力在不斷增強(qiáng)：“在海外并購(gòu)方面，如果說徐工剛開始還是蹣跚學(xué)步的初學(xué)者，現(xiàn)在已經(jīng)是充滿自信、擁有一個(gè)強(qiáng)大并購(gòu)團(tuán)隊(duì)和豐富經(jīng)驗(yàn)的行家里手了。”
與三一重工等收購(gòu)案相比，徐工則低調(diào)很多。
“此次徐工集團(tuán)作為控股股東占施維英52%的股份，也是經(jīng)過精心設(shè)計(jì)的?！睆垷ㄆ奖硎?，徐工認(rèn)為自己在管理國(guó)外大型機(jī)械公司方面沒有足夠的經(jīng)驗(yàn)與能力，因此仍然希望施維英家族作為其管理伙伴，共同掌控新的企業(yè)，這里也有運(yùn)用股權(quán)來(lái)穩(wěn)定管理結(jié)構(gòu)的意圖，共同承擔(dān)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。
此前收購(gòu)2000萬(wàn)歐元銷售額的小規(guī)模企業(yè)德國(guó)FT公司時(shí)，徐工集團(tuán)也選擇保留原股東30%的股權(quán)，以達(dá)成平穩(wěn)過渡。
張煥平另外透露，徐工集團(tuán)和施維英在中國(guó)建立新的合資企業(yè)從事混凝土產(chǎn)品生產(chǎn)的協(xié)議，也正在協(xié)商中。
“這實(shí)際上是中資企業(yè)在海外并購(gòu)中的常見做法，通過新的合資公司，外方希望借力進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)的想法得以實(shí)現(xiàn)，同時(shí)日后的技術(shù)轉(zhuǎn)讓也可以通過該公司進(jìn)行，是一種互惠互利的做法。”他說。
不過他沒有透露目前該合資企業(yè)的具體股權(quán)分配等細(xì)節(jié)。
據(jù)此前媒體報(bào)道，在新的合資公司中，徐工可能會(huì)以現(xiàn)有資產(chǎn)入股，而施維英則是會(huì)以技術(shù)參股，徐工仍會(huì)是控股股東。
低調(diào)的背后是雄心勃勃的戰(zhàn)略規(guī)劃。徐工集團(tuán)王民董事長(zhǎng)在施維英項(xiàng)目交割儀式上表示，到2015年徐工要在歐洲提供超過2000個(gè)就業(yè)崗位，總銷售額超過20億歐元。
張煥平透露，徐工從聘請(qǐng)歐亞咨詢聯(lián)系施維英到最后簽約，包括盡職調(diào)查，和股東方、債權(quán)方談判等，總共只用了半年時(shí)間。
“目前歐債危機(jī)造成市場(chǎng)低迷，銀行融資出現(xiàn)瓶頸，歐洲制造業(yè)企業(yè)尤其是銷售額在幾千萬(wàn)到幾億歐元的中小型家族企業(yè)很難獲得貸款，出售意愿強(qiáng)烈。我們相信近幾年內(nèi)將還會(huì)有多個(gè)大型中國(guó)歐洲并購(gòu)案例產(chǎn)生?！彼f。
