唐山市國資委旗下的水泥制造企業(yè)冀東水泥（000401.SZ）8月23日公布2012年中期財務報告，上半年實現(xiàn)營業(yè)收入63.8億元，同比減少11%；實現(xiàn)凈利潤1.1億元，同比減少85%；基本每股收益為0.08元。
業(yè)績出現(xiàn)大幅下滑，主要是因為：全國固定資產(chǎn)投資增速放緩、局部水泥市場供需失衡、需求疲弱、價格大幅下降；冀東水泥產(chǎn)能擴大，但未完全釋放，造成成本、費用相對上升。
中金發(fā)布的研報指出：上半年冀東水泥扣除合營公司和內(nèi)部銷售凈銷量約為2470萬噸，同比微降3%。上半年華北地區(qū)水泥需求幾乎沒有增長，公司作為區(qū)域領導企業(yè)，率先限產(chǎn)保價，因此產(chǎn)能發(fā)揮不理想，產(chǎn)能利用率平均為80%左右，產(chǎn)銷量下降。中金預計冀東水泥全年銷量將低于年初目標20%。
上半年冀東水泥共生產(chǎn)水泥2596萬噸，同比增加1%；生產(chǎn)熟料2369萬噸，同比減少5%；銷售水泥及熟料3073萬噸，同比減少6%。因所在區(qū)域銷售價格大幅下降；公司產(chǎn)能擴大，但未完全釋放，造成成本、費用相對上升，上半年公司綜合毛利率24.5%，同比下跌7.7個百分點。財報顯示：上半年冀東水泥銷售費用同比增長30%至2.56億元，管理費用同比增長17%至7.60億元，財務費用同比增長36%至5.45億元。
據(jù)valuetool平臺統(tǒng)計，2012年第2季度冀東水泥實現(xiàn)收入44.7億元，同比下降9%，環(huán)比上升133%，實現(xiàn)凈利潤3.49億元，成功扭虧，同比下降54%。截止2季度，公司實現(xiàn)EPS（ttm）0.66元，對應ROE水平為8%。第2季度冀東水泥毛利率為27%，環(huán)比上升7個百分點；管理費用率環(huán)比下降9個百分點至9%；銷售費用率環(huán)比下降2個百分點至3%；實際所得稅率為25%，與上季度相比上升7個百分點。
中金下調(diào)了冀東水泥的盈利預測。根據(jù)三季度以來華北地區(qū)較差的競爭態(tài)勢以及主導企業(yè)傾向于利用此次價格競爭實施兼并收購的戰(zhàn)略性考慮，中金認為華北地區(qū)價格下半年將維持弱勢，冀東水泥今明兩年盈利能力很低，市盈率估值偏高。
據(jù)valuetool平臺統(tǒng)計，過去一個季度共有6家機構對冀東水泥的2012年EPS進行了預測，平均值是0.59元，最大值是0.83元，最小值是0.4元。這些機構包括申銀萬國、瑞銀證券、宏源證券（000562.SZ）、安信證券等，其中申銀萬國給予公司"增持"的評級。公司上半年完成凈利潤為2012全年市場一致預期的14%。
冀東水泥8月22日收盤價為12.15元，比上一個交易日下降0.91%。對應的市盈率（ttm）為18.4倍，市凈率（ttm）為1.4倍。
業(yè)績出現(xiàn)大幅下滑，主要是因為：全國固定資產(chǎn)投資增速放緩、局部水泥市場供需失衡、需求疲弱、價格大幅下降；冀東水泥產(chǎn)能擴大，但未完全釋放，造成成本、費用相對上升。
中金發(fā)布的研報指出：上半年冀東水泥扣除合營公司和內(nèi)部銷售凈銷量約為2470萬噸，同比微降3%。上半年華北地區(qū)水泥需求幾乎沒有增長，公司作為區(qū)域領導企業(yè)，率先限產(chǎn)保價，因此產(chǎn)能發(fā)揮不理想，產(chǎn)能利用率平均為80%左右，產(chǎn)銷量下降。中金預計冀東水泥全年銷量將低于年初目標20%。
上半年冀東水泥共生產(chǎn)水泥2596萬噸，同比增加1%；生產(chǎn)熟料2369萬噸，同比減少5%；銷售水泥及熟料3073萬噸，同比減少6%。因所在區(qū)域銷售價格大幅下降；公司產(chǎn)能擴大，但未完全釋放，造成成本、費用相對上升，上半年公司綜合毛利率24.5%，同比下跌7.7個百分點。財報顯示：上半年冀東水泥銷售費用同比增長30%至2.56億元，管理費用同比增長17%至7.60億元，財務費用同比增長36%至5.45億元。
據(jù)valuetool平臺統(tǒng)計，2012年第2季度冀東水泥實現(xiàn)收入44.7億元，同比下降9%，環(huán)比上升133%，實現(xiàn)凈利潤3.49億元，成功扭虧，同比下降54%。截止2季度，公司實現(xiàn)EPS（ttm）0.66元，對應ROE水平為8%。第2季度冀東水泥毛利率為27%，環(huán)比上升7個百分點；管理費用率環(huán)比下降9個百分點至9%；銷售費用率環(huán)比下降2個百分點至3%；實際所得稅率為25%，與上季度相比上升7個百分點。
中金下調(diào)了冀東水泥的盈利預測。根據(jù)三季度以來華北地區(qū)較差的競爭態(tài)勢以及主導企業(yè)傾向于利用此次價格競爭實施兼并收購的戰(zhàn)略性考慮，中金認為華北地區(qū)價格下半年將維持弱勢，冀東水泥今明兩年盈利能力很低，市盈率估值偏高。
據(jù)valuetool平臺統(tǒng)計，過去一個季度共有6家機構對冀東水泥的2012年EPS進行了預測，平均值是0.59元，最大值是0.83元，最小值是0.4元。這些機構包括申銀萬國、瑞銀證券、宏源證券（000562.SZ）、安信證券等，其中申銀萬國給予公司"增持"的評級。公司上半年完成凈利潤為2012全年市場一致預期的14%。
冀東水泥8月22日收盤價為12.15元，比上一個交易日下降0.91%。對應的市盈率（ttm）為18.4倍，市凈率（ttm）為1.4倍。
