基本面：山水是中國(guó)第八大水泥生產(chǎn)商。集團(tuán)的主要市場(chǎng)——山東主要由山水和中國(guó)建材（03323）控制接近6 成的市場(chǎng)份額，市場(chǎng)集中度高，價(jià)格協(xié)調(diào)良好；另一市場(chǎng)──遼寧則新增產(chǎn)能有限，配合落后產(chǎn)能淘汰，供需面健康。因此，集團(tuán)在區(qū)域上擁有較佳的基本因素，是水泥股份當(dāng)中的首選之一。
早前在中央的調(diào)控政策之下，內(nèi)房和其他基建項(xiàng)目面對(duì)資金緊張的問(wèn)題，導(dǎo)致水泥需求減弱，年至今中國(guó)水泥平均價(jià)格約跌10%。不過(guò)，山水水泥的兩大主要市場(chǎng)──山東和遼寧則分別下跌5%和上升21%，明顯相對(duì)其他地區(qū)強(qiáng)勢(shì)。
催化劑：近日國(guó)家發(fā)改委加快項(xiàng)目審批速度，我們看到中央在處理經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)上，開(kāi)始變得積極，相信中國(guó)整體的水泥價(jià)格將會(huì)有所改善，尤其山東和遼寧這兩個(gè)區(qū)域基本因素較佳的省份?，F(xiàn)時(shí)市場(chǎng)預(yù)期，集團(tuán)12 年每股盈利增長(zhǎng)僅是0.25%，我們認(rèn)為盈利很有可能獲得重估。
估值：股價(jià)現(xiàn)值相等于12 年預(yù)測(cè)市盈率6.20 倍，約低于平均值一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)差，亦較同業(yè)拆讓10.27%。然而集團(tuán)在區(qū)域上擁有較佳的基本因素，故此估值上升至貼近同業(yè)水平亦為合理。
技術(shù)：股價(jià)剛升穿100 天移動(dòng)平均線，加上5 天、20 天、50 天和100 天移動(dòng)平均線從上而下順序排列，反映強(qiáng)勁上升勢(shì)頭，建議乘勢(shì)買入。
早前在中央的調(diào)控政策之下，內(nèi)房和其他基建項(xiàng)目面對(duì)資金緊張的問(wèn)題，導(dǎo)致水泥需求減弱，年至今中國(guó)水泥平均價(jià)格約跌10%。不過(guò)，山水水泥的兩大主要市場(chǎng)──山東和遼寧則分別下跌5%和上升21%，明顯相對(duì)其他地區(qū)強(qiáng)勢(shì)。
催化劑：近日國(guó)家發(fā)改委加快項(xiàng)目審批速度，我們看到中央在處理經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)上，開(kāi)始變得積極，相信中國(guó)整體的水泥價(jià)格將會(huì)有所改善，尤其山東和遼寧這兩個(gè)區(qū)域基本因素較佳的省份?，F(xiàn)時(shí)市場(chǎng)預(yù)期，集團(tuán)12 年每股盈利增長(zhǎng)僅是0.25%，我們認(rèn)為盈利很有可能獲得重估。
估值：股價(jià)現(xiàn)值相等于12 年預(yù)測(cè)市盈率6.20 倍，約低于平均值一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)差，亦較同業(yè)拆讓10.27%。然而集團(tuán)在區(qū)域上擁有較佳的基本因素，故此估值上升至貼近同業(yè)水平亦為合理。
技術(shù)：股價(jià)剛升穿100 天移動(dòng)平均線，加上5 天、20 天、50 天和100 天移動(dòng)平均線從上而下順序排列，反映強(qiáng)勁上升勢(shì)頭，建議乘勢(shì)買入。
