毛利率下降，期間費(fèi)用率上升，成本控制待加強(qiáng)。2012 年一季度營(yíng)業(yè)收入較同期上升而利潤(rùn)較同期下降，一方面是因?yàn)槊蕪娜ツ甑?9.47%下降到24.55%，另一方面三項(xiàng)期間費(fèi)用率均較同期略有上升: 其中銷售費(fèi)用2.34 億元，占收入比重同比增加0.43%;管理費(fèi)用5.27 億元，占收入比重同比增加0.33%;財(cái)務(wù)費(fèi)用2 億元，較去年同期增長(zhǎng)103.94%，主要系借款增加導(dǎo)致利息支出增加。
一季度全國(guó)水泥季節(jié)性疲軟，華北地區(qū)“協(xié)同限產(chǎn)”效應(yīng)初顯。一季度全國(guó)新增基建項(xiàng)目開工率普遍較低，下游產(chǎn)業(yè)的低迷直接導(dǎo)致當(dāng)前水泥需求呈現(xiàn)季節(jié)性疲軟;在華北地區(qū)公司通過(guò)和冀東水泥等行業(yè)企業(yè)聯(lián)合限產(chǎn)提價(jià)，目前公司在北京、天津、河北三地水泥噸毛利依次為120 元/80 元/70 元，水泥出貨量11 萬(wàn)噸/天，略低于同期12 萬(wàn)噸/ 天。隨著后續(xù)產(chǎn)能釋放，預(yù)計(jì)2012 年水泥熟料銷量達(dá)到4000 萬(wàn)噸， 同比增長(zhǎng)8.9%，其中公司權(quán)益銷量約占95%。公司的新型建材業(yè)務(wù)涵蓋家具材料、保溫材料、耐熱材料和商貿(mào)物流，預(yù)計(jì)今年仍將保持兩位數(shù)的增長(zhǎng)。
商品房保障房雙軌并行，利用自身工業(yè)用地轉(zhuǎn)化增加盈利空間。2012 年房地產(chǎn)市場(chǎng)仍將延續(xù)去年的調(diào)控政策，商品房量?jī)r(jià)弱勢(shì)下行，保障房則有所增加，北京2012 全年計(jì)劃建設(shè)保障房7 萬(wàn)套，截止3 月底已完工1 萬(wàn)套，另擬發(fā)行36 億元保障房私募債。公司目前土地儲(chǔ)備620 萬(wàn)平方米，其中100 萬(wàn)為保障房用地。今年預(yù)計(jì)新開工153 萬(wàn)平方米，同期上漲2%。公司大部分保障房用地來(lái)源自有工業(yè)用地，轉(zhuǎn)化毛利率超過(guò)10 個(gè)百分點(diǎn)，整體毛利空間遠(yuǎn)大于同行業(yè)企業(yè)。預(yù)計(jì)今年上半年公司房地產(chǎn)結(jié)轉(zhuǎn)約為全年的50%，比去年同期結(jié)轉(zhuǎn)比例高出5%-10%。
一季度全國(guó)水泥季節(jié)性疲軟，華北地區(qū)“協(xié)同限產(chǎn)”效應(yīng)初顯。一季度全國(guó)新增基建項(xiàng)目開工率普遍較低，下游產(chǎn)業(yè)的低迷直接導(dǎo)致當(dāng)前水泥需求呈現(xiàn)季節(jié)性疲軟;在華北地區(qū)公司通過(guò)和冀東水泥等行業(yè)企業(yè)聯(lián)合限產(chǎn)提價(jià)，目前公司在北京、天津、河北三地水泥噸毛利依次為120 元/80 元/70 元，水泥出貨量11 萬(wàn)噸/天，略低于同期12 萬(wàn)噸/ 天。隨著后續(xù)產(chǎn)能釋放，預(yù)計(jì)2012 年水泥熟料銷量達(dá)到4000 萬(wàn)噸， 同比增長(zhǎng)8.9%，其中公司權(quán)益銷量約占95%。公司的新型建材業(yè)務(wù)涵蓋家具材料、保溫材料、耐熱材料和商貿(mào)物流，預(yù)計(jì)今年仍將保持兩位數(shù)的增長(zhǎng)。
商品房保障房雙軌并行，利用自身工業(yè)用地轉(zhuǎn)化增加盈利空間。2012 年房地產(chǎn)市場(chǎng)仍將延續(xù)去年的調(diào)控政策，商品房量?jī)r(jià)弱勢(shì)下行，保障房則有所增加，北京2012 全年計(jì)劃建設(shè)保障房7 萬(wàn)套，截止3 月底已完工1 萬(wàn)套，另擬發(fā)行36 億元保障房私募債。公司目前土地儲(chǔ)備620 萬(wàn)平方米，其中100 萬(wàn)為保障房用地。今年預(yù)計(jì)新開工153 萬(wàn)平方米，同期上漲2%。公司大部分保障房用地來(lái)源自有工業(yè)用地，轉(zhuǎn)化毛利率超過(guò)10 個(gè)百分點(diǎn)，整體毛利空間遠(yuǎn)大于同行業(yè)企業(yè)。預(yù)計(jì)今年上半年公司房地產(chǎn)結(jié)轉(zhuǎn)約為全年的50%，比去年同期結(jié)轉(zhuǎn)比例高出5%-10%。
