近期，成都宏基建材股份有限公司（下稱“宏基股份”或“公司”）在中德證券輔導(dǎo)下擬沖擊深交所主板。
宏基股份成立于1993年12月3日，注冊資本約1億元，公司的主要產(chǎn)品為商品混凝土。截至招股書簽署日，宏基股份董事長吳逸云合計控制公司73.49%股份，為公司實際控制人。
因陸續(xù)向多個市政項目供應(yīng)混凝土，宏基股份近年來業(yè)績增速可觀。2017年、2018年、2019年和2020年前6月（下稱“報告期”），宏基股份分別實現(xiàn)營業(yè)收入11.26億元、13.41億元、17.40億元和7.43億元，對應(yīng)凈利潤分別為1.10億元、1.14億元、1.95億元和0.98億元。
市政項目促業(yè)績大增
報告期內(nèi)，商品混凝土收入占宏基股份主營業(yè)務(wù)收入的比例均超過98%，是公司主營業(yè)務(wù)收入的主要構(gòu)成部分。按應(yīng)用領(lǐng)域不同，宏基股份的商品混凝土可分為房地產(chǎn)用混凝土和技術(shù)設(shè)施建設(shè)用混凝土，2020年1-6月，兩類產(chǎn)品占公司營業(yè)收入比例分別為62.72%和35.86%。
圖片來源：招股書招股書顯示，2018年宏基股份營業(yè)收入較上一年增長19.08%，同年凈利潤增幅為3.78%。而2019年公司營業(yè)收入增長29.77%，凈利潤則由1.14億大幅增長至1.95億，增幅高達(dá)71.26%。
宏基股份主要客戶為行業(yè)內(nèi)知名大型建筑企業(yè)。從客戶銷售情況來看，2019年宏基股份僅對前兩大客戶中國建筑集團有限公司和中國鐵路工程集團有限公司銷售金額之和就高達(dá)6.67億元，超過了上一年全年銷售額的5.72億元。特別是首要客戶中國建筑集團有限公司，2019年全年宏基股份對其銷售金額為4.82億元，較上一年增長了約72.22%。
這一增長主要得益于宏基股份商品混凝土銷售收入的增長。報告期內(nèi)，因陸續(xù)向成都多條地鐵項目、鳳凰山體育中心項目、東安湖體育中心、成都東西軸線東延線、成都博覽城、成彭高速公路改造工程、成都火車北站改造、攀枝花市政務(wù)服務(wù)中心一期工程、攀枝花火車南站等多個重大市政項目提供商品混凝土，宏基股份基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)領(lǐng)域用混凝土收入不斷增長，分別達(dá)3.13億元、2.94億元、4.66億元和2.66億元，對應(yīng)占主營業(yè)務(wù)收入比例為27.85%、21.93%、26.84%和35.86%，2019年基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)領(lǐng)域營業(yè)收入增長更是高達(dá)58.66%。
不過，受混凝土的運輸半徑限制，宏基股份的業(yè)務(wù)區(qū)域集中度較高，報告期內(nèi)，公司成都地區(qū)的收入占比分別為86.58%、80.03%、82.23%和80.14%，攀枝花地區(qū)的收入占比分別為13.00%、19.76%、17.77%和19.86%。
公司也在招股書中指出，商品混凝土行業(yè)與宏觀經(jīng)濟運行、固定資產(chǎn)投資規(guī)模、城市化進(jìn)程、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、房地產(chǎn)市場等因素密切相關(guān)。公司業(yè)務(wù)發(fā)展受成都和攀枝花經(jīng)濟發(fā)展?fàn)顩r、固定資產(chǎn)投資規(guī)模影響較大。
產(chǎn)能利用率不足六成
根據(jù)中國建筑業(yè)協(xié)會混凝土分會《混凝土》期刊數(shù)據(jù)統(tǒng)計，2019年成都市場主要混凝土企業(yè)混凝土總產(chǎn)量7500萬m3，宏基股份在成都市場產(chǎn)量為253.13萬m3，排名成都市場第5名，市場占有率僅為3.38%。
招股書顯示，宏基股份本次擬發(fā)行不超過約3300萬股，不低于發(fā)行后總股本的25.00%，募集的約11.28億元資金中有近4.73億元將用于“宏基綠色建材智造中心項目”。公司在招股書中披露，這一項目混凝土制造規(guī)劃建設(shè)能力360萬m3/年，實際產(chǎn)出能力約270萬m3/年，超過了宏基股份近四年來的平均產(chǎn)量。
記者發(fā)現(xiàn)，2017年-2019年，宏基股份的產(chǎn)能并不低，均達(dá)到了500萬m3以上，而實際產(chǎn)量卻僅為264.60萬m3、277.36萬m3、328.45萬m3，對應(yīng)產(chǎn)能利用率分別為51.86%、54.36%、62.83%。
圖片來源：招股書在招股書中，宏基股份并未對產(chǎn)能利用率長期不足60%的原因作出解釋。那么，宏基股份是否真的有必要擴大產(chǎn)能？
