業(yè)績概覽：
截至2018年6月30日止6個月，華潤水泥實現(xiàn)營業(yè)額185.14億港元，同比增長40.4%，公司擁有人應占盈利為40.26億港元，同比增長145.5%，每股基本盈利0.615港元，每股中期股息0.275港元。
2018年上半年，公司水泥、熟料及混凝土的平均售價分別為每噸391.4港元、每噸327.5港元及每立方米423.5港元，較去年同期分別增加32.9%、32.0%及14.0%。期間，集團產(chǎn)品的平均售價保持穩(wěn)定。公司綜合毛利率為39.4%，較去年同期增加9.9%。綜合毛利及毛利率增加主要由于集團產(chǎn)品的售價較去年同期上升所致。期間，水泥、熟料及混凝土的毛利率分別為42.3%、37.0%及25.1%，而去年同期則分別為31.0%、23.1%及26.0%。
因應國家鼓勵裝配式建筑發(fā)展，以及結(jié)合集團產(chǎn)業(yè)鏈延伸和未來發(fā)展需要，裝配式建筑業(yè)務(wù)將作為集團未來重點發(fā)展的業(yè)務(wù)之一。集團與深圳市華陽國際工程設(shè)計股份有限公司成立合資公司-位于廣東的東莞市潤陽聯(lián)合智造有限公司，集團持有49%的權(quán)益。合資公司的混凝土預制構(gòu)件設(shè)計年產(chǎn)能約4萬立方米。
Q&A：
Q1、廣西市場上半年銷量、價格有很大改進，廣西的變化及展望？今年三季度及下半年成本展望？裝配式建筑盈利指引？
廣西量價的上升主要是重點工程建設(shè)拉動，協(xié)會統(tǒng)計廣西今年上半年產(chǎn)量增長9%，預計后期消費量平穩(wěn)。大灣區(qū)規(guī)劃出來會有積極影響。
成本最主要是煤價、電價。綜合電耗在持續(xù)下降，成本可控；煤炭發(fā)改委在實行指導價，不會大起大落，預計會相對平穩(wěn)，不會有大波動。
集團一直注重風險管控，華潤水泥過去的業(yè)務(wù)是水泥與混凝土，主要的風險為土地、應收賬款。從國家產(chǎn)業(yè)政策、區(qū)域產(chǎn)業(yè)政策、環(huán)保嚴格要求方面，華潤一定要做自己的裝配式建筑。裝配式建筑未來會取代混凝土行業(yè)，現(xiàn)在才剛剛起步，去做盈利預測尚早，但未來毛利率肯定會高于混凝土毛利率。
Q2、貴州、山西上半年水泥價格相對其他地區(qū)屬于平穩(wěn)，未來價格看法？廣東、廣西是否還會有其他的產(chǎn)能投入？資本開支指引中是否有包括骨料的投入？
貴州產(chǎn)能屬于嚴重過剩地區(qū)，同時煤炭成本也很低，在精準扶貧下價格得到提振一路上揚但過剩的局面沒有改變。山西過剩更為嚴重，上半年市場需求略有下降，所以價格維持相對平穩(wěn)，最近因為雨季導致價格受到影響。
兩廣水泥行業(yè)共有四條在建的生產(chǎn)線，到今年年底廣東、廣西可能各有一條生產(chǎn)線點火。另外兩條預計在今年年底或明年年初點火，有不確定性。
下半年資本開支預計8.5億港元，明年14億港元，骨料的項目還在推進中，已經(jīng)發(fā)布的資本性開支沒有包括骨料開支。
Q3、東北水泥價格過去跌了很多，然后部分水泥運到海南導致海南水泥價格下來。下半年對水泥價格看法？對于下半年華南水泥需求看法？
東北屬于冀東水泥去海南。有兩個原因，一是海南環(huán)保影響，有一個供應商拿著冀東水泥的水泥去海南；二是雨季影響，整個需求都是下降導致價格下跌。另外也有斗氣因素存在。下半年北方地區(qū)是26+2，新增了11個省份參加錯峰生產(chǎn)，可能在十月份提前進入錯峰生產(chǎn)，預計價格不會有很大影響。
華南現(xiàn)在是雨季對價格會有負面影響，但四季度預計會量價齊升。
Q4、今年二季度噸毛利175港元，三季度7-8月噸售價、毛利如何？如何看待2019年華南的市場，因為有客戶擔憂今年是利潤的最高點？公司現(xiàn)金流充裕，是否會增加派息或者收購？
三季度由于是雨季，價格都會有小幅波動屬于正常情況，成本是相對穩(wěn)定，所以毛利會有一定影響；四季度是旺季會出現(xiàn)量價齊升。6月份發(fā)貨量20萬噸左右，7-8月份24-26萬噸，量是上升的，價格剔除匯率影響波動為4-5元之間。
成本方面，今年的煤炭供應偏緊，上半年整體采購價格為800元，剔除人民幣影響采購成本同比上升5%，不是太多；5月份采購價格750-770港元，預計下半年差不多此水平。
大灣區(qū)規(guī)劃預計年底之前出臺，今年仍然有不少重點項目推出。需求下半年預計不會有太大變化，政府在積極壓制房價但預計未來兩年華南地區(qū)需求平穩(wěn)。未來兩年對華南地區(qū)是有信心的，大灣區(qū)規(guī)劃出臺，基建補短板對水泥需求會有提振。
華潤水泥的派息率可能是中國水泥行業(yè)中最高的公司，并購方面一直在積極關(guān)注。
Q5、如何看福建市場？混凝土業(yè)務(wù)撇除水泥之外的毛利波動仍較大原因，以及混凝土收入中有多少來自集團其他業(yè)務(wù)？
福建市場今年價格非常好，一是需求旺盛，二是沿海上來的水泥在減量。減量的原因是北方的錯峰從原來的三月底推遲到四月底，及環(huán)保風暴導致部分水泥廠停產(chǎn)。下半年華東地區(qū)的需求依舊旺盛，海螺的投放有限。今年冬季錯峰增加了11個省，今年的影響預計仍然在，福建市場的波動不會非常大。
混凝土的合同周期會影響毛利，水泥的價格不可能會在很短的時間內(nèi)反應到混凝土上面，另外砂石價格最近一兩個月漲了一兩倍也不會立刻反應到混凝土上面。預計未來幾年毛利率還是會維持在合理的水平。
Q6、裝配式建筑需求變化？很多省份推出的長租公寓對水泥增量需求影響？如何看待產(chǎn)能置換？
裝配式建筑發(fā)展趨勢，預計未來會取代一定的混凝土行業(yè)。公司正在對什么樣的水泥更適合裝配式建筑進行深度探討。
長租公寓是房地產(chǎn)的一部分，房地產(chǎn)市場如果平穩(wěn)的話長租公寓對行業(yè)不會有特別明顯的影響。
目前發(fā)生了幾起產(chǎn)能置換特別是跨省的產(chǎn)能置換，了解到主要是依舊建成的項目為了實現(xiàn)合法化實行了產(chǎn)能置換，工信部可能會在今年9月份出臺政策，禁止產(chǎn)能置換以防形成新的過剩。
