“3月中旬后水泥需求復蘇力度較強，目前全國部分地區(qū)相繼公布價格上調(diào)通知，龍頭公司一季度業(yè)績將繼續(xù)保持加快增幅。春季躁動行情有望引發(fā)新一輪投資機會?！闭劦?4日水泥股集體暴動，業(yè)內(nèi)人士如是告訴記者。
滬深市場14日全面回調(diào)，上峰水泥、華新水泥、福建水泥、同力水泥異軍突起，逆勢紛紛大漲5%以上，成為一道靚麗風景。
需求回暖 價格上升
上周，全國水泥市場價格環(huán)比回落1.2%。價格下跌區(qū)域主要是江蘇、浙江、安徽、福建和海南，幅度在10-30元/噸。從原因來看，一是受持續(xù)或間歇性降雨影響，發(fā)貨受限；二是下游攪拌站和普通工程項目年后并不急于開工，觀望心態(tài)較重。
參考以往經(jīng)驗，3月中下旬需求將會明顯恢復。近日多地發(fā)布水泥價格上調(diào)通知，庫存水平處于低位。據(jù)媒體報道，繼甘肅、重慶、京津冀打響節(jié)后水泥漲價第一槍后，又有一些地區(qū)緊跟著公布了價格上調(diào)的通知，包括陜西關中、新疆、安徽蕪湖和銅陵等地區(qū)。
業(yè)內(nèi)人士表示，由于前期停窯限產(chǎn)執(zhí)行情況較好，庫存水平普遍處在低位，在目前需求逐步恢復的有利因素下加速了庫存的消耗，為推漲水泥價格提供了有利時機；企業(yè)積極上調(diào)價格也是為了緩解前期錯峰停窯期間綜合成本增加的壓力。
安信證券認為，隨著需求啟動，庫存有望回歸正常水平，價格整體再繼續(xù)大幅下調(diào)的可能性不大，預計3月中下旬價格將會迎來企穩(wěn)反彈。
整體來看，元宵節(jié)過后下游需求已經(jīng)處于陸續(xù)恢復中。近期發(fā)貨相對較好的省份主要有湖北、湖南、云南和貴州，綜合貨恢復至7-8成，個別企業(yè)達9成。
此外，陜西關中地區(qū)市場逐漸啟動。據(jù)悉，甘肅省規(guī)劃2018年投資建設2萬公里農(nóng)村道路，成本較低的水泥混凝土路面成為萬公里級別村組道路優(yōu)先選項，有望大幅提升水泥需求。目前該區(qū)域水泥、熟料庫存偏低。
高景氣延續(xù)
2017年，水泥行業(yè)整體效益水平有了大幅度的提升，行業(yè)實現(xiàn)收入9149億元，同比增長17.89%，利潤總額877億元，同比增長94.41%。利潤總額已經(jīng)位居歷史利潤第二位，僅次于2011年歷史最高點。
高企的行業(yè)景氣度為水泥類上市公司業(yè)績大幅預增奠定了基礎。截至目前，共有24家水泥行業(yè)上市公司披露2017年年報及業(yè)績快報或預告，2017年凈利潤實現(xiàn)或有望實現(xiàn)同比增長的公司達到21家，占比87.5%。
招商證券預計，2018年水泥需求端（地產(chǎn)微微下滑、基建相對穩(wěn)定）穩(wěn)中微降，供給相對穩(wěn)定，水泥價格將保持穩(wěn)中微漲趨勢，行業(yè)整體利潤保持10%-20%增長，行業(yè)利潤大概率超越2011年1020億元水平，創(chuàng)出歷史新高。
在整體供給側(cè)改革的背景下，尤其是三年的污染防治重點打贏藍天保衛(wèi)戰(zhàn)等環(huán)保治理因素，水泥供給將繼續(xù)受限，且力度將有增無減。
對此，業(yè)內(nèi)人士預計，行業(yè)將維持中低庫存運行。同時，行業(yè)自律也逐步走向成熟，加上2018年年初價格將維持在歷史較高水平有力地支撐了2018年全年的價格和效益水平，預計2018年水泥均價將比2017年將再上一個臺階，效益水平將創(chuàng)歷史新高。
