三季度業(yè)績(jī)符合市場(chǎng)預(yù)期。公司08年前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入4.66億元，同比增長(zhǎng)24.98％，歸屬母公司的凈利潤(rùn)5492.58萬元，折合EPS0.17元，實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。公司第三季度完成營(yíng)業(yè)收入1.52億元，同比提高99.56％,環(huán)比下滑8％，實(shí)現(xiàn)歸屬母公司的凈利潤(rùn)1220.39萬元，環(huán)比下滑64.71％，公司業(yè)績(jī)基本符合預(yù)期。
非經(jīng)常損益及公司主營(yíng)能力提高，促使前三季度扭虧。公司前三季度業(yè)績(jī)大幅提高的主要原因是公司因地震獲得保險(xiǎn)賠償共4663.46萬元，扣除地震計(jì)提資產(chǎn)減值損失2462.59萬元，按照25％所得稅計(jì)算，折合EPS0.05元。同時(shí)公司水泥業(yè)務(wù)的生產(chǎn)管理能力的提高，也是業(yè)績(jī)好轉(zhuǎn)的重要原因，公司前三季度雖受地震影響，卻實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)3782.21萬元，相對(duì)于去年同期的-8725.05萬元，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)扭虧。公司三季度水泥業(yè)務(wù)毛利率為29.04％，相對(duì)于去年同期負(fù)毛利率大有好轉(zhuǎn)，環(huán)比二季度也提高了0.65％。
都江堰拉法基資產(chǎn)注入時(shí)間仍未確定。公司已于2008年9月8日公布了都江堰拉法基50％股權(quán)與四川雙馬達(dá)成資產(chǎn)重組預(yù)案。定向增發(fā)價(jià)格為7.61元/股，目標(biāo)資產(chǎn)預(yù)估價(jià)值為30億元，目前該資產(chǎn)重組方案還在進(jìn)行中。
預(yù)計(jì)公司全年水泥銷量160萬噸。公司目前僅有宜賓一條年產(chǎn)90萬噸新型干法生產(chǎn)線正常生產(chǎn)，江油兩條生產(chǎn)線雖克服地震影響在6月復(fù)產(chǎn)，但8月受江油磨房倒塌事故的影響，恢復(fù)生產(chǎn)不久的主廠再次停止生產(chǎn)，預(yù)計(jì)公司08年全年水泥銷量約為160萬噸。
維持“中性”評(píng)級(jí)。由于江油生產(chǎn)線復(fù)產(chǎn)時(shí)間及拉法基資產(chǎn)注入時(shí)間尚未確定，公司09、10年銷量存在一定風(fēng)險(xiǎn)，為保守起見，我們不考慮資產(chǎn)注入及08年四季度至10年保險(xiǎn)賠償，預(yù)計(jì)公司08-10年業(yè)績(jī)?yōu)?.18/0.12/0.16元，維持“中性”評(píng)級(jí)。
非經(jīng)常損益及公司主營(yíng)能力提高，促使前三季度扭虧。公司前三季度業(yè)績(jī)大幅提高的主要原因是公司因地震獲得保險(xiǎn)賠償共4663.46萬元，扣除地震計(jì)提資產(chǎn)減值損失2462.59萬元，按照25％所得稅計(jì)算，折合EPS0.05元。同時(shí)公司水泥業(yè)務(wù)的生產(chǎn)管理能力的提高，也是業(yè)績(jī)好轉(zhuǎn)的重要原因，公司前三季度雖受地震影響，卻實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)3782.21萬元，相對(duì)于去年同期的-8725.05萬元，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)扭虧。公司三季度水泥業(yè)務(wù)毛利率為29.04％，相對(duì)于去年同期負(fù)毛利率大有好轉(zhuǎn)，環(huán)比二季度也提高了0.65％。
都江堰拉法基資產(chǎn)注入時(shí)間仍未確定。公司已于2008年9月8日公布了都江堰拉法基50％股權(quán)與四川雙馬達(dá)成資產(chǎn)重組預(yù)案。定向增發(fā)價(jià)格為7.61元/股，目標(biāo)資產(chǎn)預(yù)估價(jià)值為30億元，目前該資產(chǎn)重組方案還在進(jìn)行中。
預(yù)計(jì)公司全年水泥銷量160萬噸。公司目前僅有宜賓一條年產(chǎn)90萬噸新型干法生產(chǎn)線正常生產(chǎn)，江油兩條生產(chǎn)線雖克服地震影響在6月復(fù)產(chǎn)，但8月受江油磨房倒塌事故的影響，恢復(fù)生產(chǎn)不久的主廠再次停止生產(chǎn)，預(yù)計(jì)公司08年全年水泥銷量約為160萬噸。
維持“中性”評(píng)級(jí)。由于江油生產(chǎn)線復(fù)產(chǎn)時(shí)間及拉法基資產(chǎn)注入時(shí)間尚未確定，公司09、10年銷量存在一定風(fēng)險(xiǎn)，為保守起見，我們不考慮資產(chǎn)注入及08年四季度至10年保險(xiǎn)賠償，預(yù)計(jì)公司08-10年業(yè)績(jī)?yōu)?.18/0.12/0.16元，維持“中性”評(píng)級(jí)。
