中聯(lián)重科6月25日公布了與共同投資方收購國際著名混凝土機械制造商意大利的CIFA（Compagnia Italiana Forme Acciaio S.p.A.）100%股權的金額及交易方式。根據(jù)公告，公司將與共同投資方弘毅投資、高盛集團有限公司和曼達林基金合計出資2.71億歐元，收購CIFA 100%股權。其中，中聯(lián)重科將通過境外公司以1.626億歐元間接收購CIFA的60%股權。7月10日的中聯(lián)重科股東大會上，股東以99.884％的高票通過收購項目。從行業(yè)的角度看這是一起珠聯(lián)璧合、意義非凡的海外并購案。
首先，中聯(lián)重科收購CIFA是中國工程機械企業(yè)由被并購對象轉變?yōu)椴①彴l(fā)起者的轉折點，也是中國工程機械由制造大國邁向制造強國的里程碑。
在此之前，由于中國工程機械企業(yè)的技術水平落后、管理水平不高、經(jīng)濟實力不強，一直處于被海外企業(yè)收購的狀況。如：美國卡特彼勒公司收購了山東工程機械公司，收購了徐工挖掘機公司的大部分股份；馬尼托瓦克收購了張家港波坦的全部股份和泰安東岳50%的股份（如果不是國家的政策性保護，收購的股份會更高）；同樣，特雷克斯收購了長江起重機公司50%的股份；VOLVO收購了臨沂工程機械股份公司的70％的股份；小松在原先占有50%股份的基礎上又收購了小松山推公司20%的股份，處于絕對控股地位；日立收購了合肥日立挖掘機公司的全部中方股份；神鋼收購了成都工程機械集團的部分股份，從而間接控股了成都神鋼；利勃海爾收購了中方持有的徐州利勃海爾混凝土機械公司的全部股份……。盡管企業(yè)間并購重組是正常現(xiàn)象，但中國企業(yè)一直以來單方面地被國外企業(yè)收購，尤其是行業(yè)的骨干企業(yè)被外資收購不能不說是中國工程機械行業(yè)的隱憂。從這個背景來看，中聯(lián)重科收購國際著名企業(yè)——CIFA是具有里程碑意義的事件，也說明中聯(lián)重科的技術、管理和綜合實力已邁入國際水平。
對于此并購案，中國工程機械工業(yè)協(xié)會理事長韓學松評價道：“此次海外大規(guī)模的并購行為，必將對全球工程機械產(chǎn)業(yè)競爭格局產(chǎn)生重要影響。同時，此舉標志著一直以本國及二、三線市場為主攻方向的中國工程機械，首次以自有世界品牌邁進頂級市場門檻，中國工程機械首次正式踏入世界級品牌殿堂。對于中國工程機械來說中聯(lián)此次大規(guī)模海外并購無疑是一次絕好的發(fā)展契機，令人振奮”。
第二，中聯(lián)重科收購CIFA將改變國際混凝土機械制造格局。
目前，國際混凝土機械主要制造商有：普茨邁斯特（PM）、施維英、利勃海爾、CIFA、三一重工、中聯(lián)重科等。從銷售收入看：2007年PM為15億美元，其中混凝土機械12億美元；施維英不足10億美元（估值）；CIFA4.7億美元（比2006年增長19.8％）；中聯(lián)重科89.7億人民幣，其中混凝土機械35.1億人民幣；中聯(lián)重科并購CIFA后，兩者的銷售收入簡單相加近十億美元，僅次于PM，超過施維英列第二。但需要說明的是：CIFA產(chǎn)品中的泵車、攪拌運輸車很大一部分是用戶提供卡車底盤，CIFA安裝上車，也就是說CIFA銷售收入中很大一部是扣除了底盤價格的。如按一般銷售的方法折算的話，中聯(lián)并購CIFA后，中聯(lián)混凝土機械的銷售收入將與行業(yè)龍頭PM不相上下，并列第一。
第三，中聯(lián)重科收購CIFA將實現(xiàn)優(yōu)勢互補，為股東創(chuàng)造豐厚的回報。
中聯(lián)重科和CIFA各有特長，且有很強的互補性。
混凝土機械主要包括：混凝土制備設備（混凝土攪拌站等）、混凝土運輸設備（攪拌運輸車）、混凝土泵送設備及混凝土模架。CIFA有80年的歷史，50多年的混凝土機械研發(fā)、制造經(jīng)驗，是世界上唯一的全線混凝土機械供應商。在泵送設備方面，CIFA產(chǎn)品在國際上的水平和影響緊隨PM、施維英位列前三甲；其混凝土制備設備和輸送設備也緊隨利勃海爾（PM不生產(chǎn)該類設備）位于第二；另外，CIFA是上述供應商中唯一提供大型混凝土模架的企業(yè)。CIFA在全球混凝土機械行業(yè)的綜合影響位列世界第二。
CIFA具有很強的研發(fā)能力和創(chuàng)新能力。公司不僅產(chǎn)品線齊全，產(chǎn)品系列也很齊全，Magnum是該公司獨有的集混凝土輸送和泵送于一體的混凝土設備。CIFA有十分精良的生產(chǎn)設施和制造工藝；CIFA還有非常好的國際營銷網(wǎng)絡，尤其在西歐、東歐和中東、印度地區(qū)的網(wǎng)絡十分健全；相對而言，其弱點是歐洲的制造成本偏高。
中聯(lián)重科是靠混凝土機械起家的。其優(yōu)勢為：中國企業(yè)特有的制造成本優(yōu)勢。如果能將CIFA強大的研發(fā)能力、精良的制造工藝和中聯(lián)的制造成本優(yōu)勢、以及雙方國際國內的營銷網(wǎng)絡結合起來，將會使ZOOMLION（中聯(lián)）－CIFA產(chǎn)生一個質的飛躍，成為國際混凝土機械行業(yè)的“一哥”。
第四，并購能否達到預期目的，主要取決于并購后兩家企業(yè)的整合、協(xié)調及中聯(lián)重科管理者的國際化運營能力。
多年前中聯(lián)重科就有過并購英國保路捷公司的經(jīng)驗。5年前中聯(lián)重科并購湖南浦沅工程機械公司被譽為中國工程機械行業(yè)成功并購的典范。5年間，原浦沅公司的產(chǎn)品（輪式起重機、履帶起重機、隨車起重機、混凝土攪拌車等）銷售收入由3億元激增到50億元。說明中聯(lián)重科的管理者具有并購企業(yè)和整合企業(yè)的能力與經(jīng)驗。
企業(yè)融合主要是企業(yè)文化的融合。中聯(lián)重科企業(yè)文化的核心是“至誠無息、博厚悠遠”。而這一理念早已被CIFA管理層所接受。據(jù)說，CIFA總經(jīng)理辦公室里就掛有中文書寫的“至誠無息、博厚悠遠”的條幅。
另外，本次并購的共同投資方弘毅投資（聯(lián)想控股的成員企業(yè)，出資16.8%）、高盛集團（國際最著名的投資公司，出資13.6%）、曼達林基金（目前最大的中意合作私募基金，出資9.6%）均有豐富的國際化投資經(jīng)驗，將為中聯(lián)提供重要的國際化運營支持。如弘毅投資可將聯(lián)想并購、整合IBM過程中積累的中國企業(yè)如何與國外企業(yè)融合的寶貴經(jīng)驗與中聯(lián)共享；曼達林基金將會為中意企業(yè)間及政府間的協(xié)調發(fā)揮重要作用；高盛集團140年的國際化經(jīng)驗更會對中聯(lián)的國際化經(jīng)營起到一般咨詢公司無法比擬的作用。
當記者請中國發(fā)展研究基金會副秘書長、前亞洲開發(fā)銀行首席經(jīng)濟師湯敏博士對此并購發(fā)表看法時，他很審慎地回答道：“對工程機械行業(yè)我沒做深入的研究，不好作評論，但我對高盛參與的項目很有信心。該公司在投資方面很有經(jīng)驗，他們是唯一從美國次貸危機中完身退出的投資機構。他們幾年前就預測今年石油價格會漲到每桶100元以上的預言得到了驗證”。
因此有理由相信：本案將會達到預期的目的。
首先，中聯(lián)重科收購CIFA是中國工程機械企業(yè)由被并購對象轉變?yōu)椴①彴l(fā)起者的轉折點，也是中國工程機械由制造大國邁向制造強國的里程碑。
在此之前，由于中國工程機械企業(yè)的技術水平落后、管理水平不高、經(jīng)濟實力不強，一直處于被海外企業(yè)收購的狀況。如：美國卡特彼勒公司收購了山東工程機械公司，收購了徐工挖掘機公司的大部分股份；馬尼托瓦克收購了張家港波坦的全部股份和泰安東岳50%的股份（如果不是國家的政策性保護，收購的股份會更高）；同樣，特雷克斯收購了長江起重機公司50%的股份；VOLVO收購了臨沂工程機械股份公司的70％的股份；小松在原先占有50%股份的基礎上又收購了小松山推公司20%的股份，處于絕對控股地位；日立收購了合肥日立挖掘機公司的全部中方股份；神鋼收購了成都工程機械集團的部分股份，從而間接控股了成都神鋼；利勃海爾收購了中方持有的徐州利勃海爾混凝土機械公司的全部股份……。盡管企業(yè)間并購重組是正常現(xiàn)象，但中國企業(yè)一直以來單方面地被國外企業(yè)收購，尤其是行業(yè)的骨干企業(yè)被外資收購不能不說是中國工程機械行業(yè)的隱憂。從這個背景來看，中聯(lián)重科收購國際著名企業(yè)——CIFA是具有里程碑意義的事件，也說明中聯(lián)重科的技術、管理和綜合實力已邁入國際水平。
對于此并購案，中國工程機械工業(yè)協(xié)會理事長韓學松評價道：“此次海外大規(guī)模的并購行為，必將對全球工程機械產(chǎn)業(yè)競爭格局產(chǎn)生重要影響。同時，此舉標志著一直以本國及二、三線市場為主攻方向的中國工程機械，首次以自有世界品牌邁進頂級市場門檻，中國工程機械首次正式踏入世界級品牌殿堂。對于中國工程機械來說中聯(lián)此次大規(guī)模海外并購無疑是一次絕好的發(fā)展契機，令人振奮”。
第二，中聯(lián)重科收購CIFA將改變國際混凝土機械制造格局。
目前，國際混凝土機械主要制造商有：普茨邁斯特（PM）、施維英、利勃海爾、CIFA、三一重工、中聯(lián)重科等。從銷售收入看：2007年PM為15億美元，其中混凝土機械12億美元；施維英不足10億美元（估值）；CIFA4.7億美元（比2006年增長19.8％）；中聯(lián)重科89.7億人民幣，其中混凝土機械35.1億人民幣；中聯(lián)重科并購CIFA后，兩者的銷售收入簡單相加近十億美元，僅次于PM，超過施維英列第二。但需要說明的是：CIFA產(chǎn)品中的泵車、攪拌運輸車很大一部分是用戶提供卡車底盤，CIFA安裝上車，也就是說CIFA銷售收入中很大一部是扣除了底盤價格的。如按一般銷售的方法折算的話，中聯(lián)并購CIFA后，中聯(lián)混凝土機械的銷售收入將與行業(yè)龍頭PM不相上下，并列第一。
第三，中聯(lián)重科收購CIFA將實現(xiàn)優(yōu)勢互補，為股東創(chuàng)造豐厚的回報。
中聯(lián)重科和CIFA各有特長，且有很強的互補性。
混凝土機械主要包括：混凝土制備設備（混凝土攪拌站等）、混凝土運輸設備（攪拌運輸車）、混凝土泵送設備及混凝土模架。CIFA有80年的歷史，50多年的混凝土機械研發(fā)、制造經(jīng)驗，是世界上唯一的全線混凝土機械供應商。在泵送設備方面，CIFA產(chǎn)品在國際上的水平和影響緊隨PM、施維英位列前三甲；其混凝土制備設備和輸送設備也緊隨利勃海爾（PM不生產(chǎn)該類設備）位于第二；另外，CIFA是上述供應商中唯一提供大型混凝土模架的企業(yè)。CIFA在全球混凝土機械行業(yè)的綜合影響位列世界第二。
CIFA具有很強的研發(fā)能力和創(chuàng)新能力。公司不僅產(chǎn)品線齊全，產(chǎn)品系列也很齊全，Magnum是該公司獨有的集混凝土輸送和泵送于一體的混凝土設備。CIFA有十分精良的生產(chǎn)設施和制造工藝；CIFA還有非常好的國際營銷網(wǎng)絡，尤其在西歐、東歐和中東、印度地區(qū)的網(wǎng)絡十分健全；相對而言，其弱點是歐洲的制造成本偏高。
中聯(lián)重科是靠混凝土機械起家的。其優(yōu)勢為：中國企業(yè)特有的制造成本優(yōu)勢。如果能將CIFA強大的研發(fā)能力、精良的制造工藝和中聯(lián)的制造成本優(yōu)勢、以及雙方國際國內的營銷網(wǎng)絡結合起來，將會使ZOOMLION（中聯(lián)）－CIFA產(chǎn)生一個質的飛躍，成為國際混凝土機械行業(yè)的“一哥”。
第四，并購能否達到預期目的，主要取決于并購后兩家企業(yè)的整合、協(xié)調及中聯(lián)重科管理者的國際化運營能力。
多年前中聯(lián)重科就有過并購英國保路捷公司的經(jīng)驗。5年前中聯(lián)重科并購湖南浦沅工程機械公司被譽為中國工程機械行業(yè)成功并購的典范。5年間，原浦沅公司的產(chǎn)品（輪式起重機、履帶起重機、隨車起重機、混凝土攪拌車等）銷售收入由3億元激增到50億元。說明中聯(lián)重科的管理者具有并購企業(yè)和整合企業(yè)的能力與經(jīng)驗。
企業(yè)融合主要是企業(yè)文化的融合。中聯(lián)重科企業(yè)文化的核心是“至誠無息、博厚悠遠”。而這一理念早已被CIFA管理層所接受。據(jù)說，CIFA總經(jīng)理辦公室里就掛有中文書寫的“至誠無息、博厚悠遠”的條幅。
另外，本次并購的共同投資方弘毅投資（聯(lián)想控股的成員企業(yè)，出資16.8%）、高盛集團（國際最著名的投資公司，出資13.6%）、曼達林基金（目前最大的中意合作私募基金，出資9.6%）均有豐富的國際化投資經(jīng)驗，將為中聯(lián)提供重要的國際化運營支持。如弘毅投資可將聯(lián)想并購、整合IBM過程中積累的中國企業(yè)如何與國外企業(yè)融合的寶貴經(jīng)驗與中聯(lián)共享；曼達林基金將會為中意企業(yè)間及政府間的協(xié)調發(fā)揮重要作用；高盛集團140年的國際化經(jīng)驗更會對中聯(lián)的國際化經(jīng)營起到一般咨詢公司無法比擬的作用。
當記者請中國發(fā)展研究基金會副秘書長、前亞洲開發(fā)銀行首席經(jīng)濟師湯敏博士對此并購發(fā)表看法時，他很審慎地回答道：“對工程機械行業(yè)我沒做深入的研究，不好作評論，但我對高盛參與的項目很有信心。該公司在投資方面很有經(jīng)驗，他們是唯一從美國次貸危機中完身退出的投資機構。他們幾年前就預測今年石油價格會漲到每桶100元以上的預言得到了驗證”。
因此有理由相信：本案將會達到預期的目的。
