2008年1-6月,公司完成回轉(zhuǎn)支承產(chǎn)品產(chǎn)量29470套,同比增長67.07%,實現(xiàn)營業(yè)收入18,450.63萬元,同比增長65.41%;實現(xiàn)凈利潤5,047.19萬元,同比增長156.25%,業(yè)績保持高增長,符合市場預(yù)期。
營業(yè)利潤、利潤總額同比增長較高,主要因為公司大力開拓和完善國內(nèi)、國際兩個市場,銷售收入增長較快,同時公司60300套/年項目逐步達產(chǎn),產(chǎn)能提升,降低固定費用,產(chǎn)生規(guī)模效應(yīng),使成本占營業(yè)收入的比率下降所致。
目前公司的盈利能力很強。在公司的原材料成本大幅上升的背景下,上半年回轉(zhuǎn)支承的毛利率不降反升,達到45.67%,比上年同期高4.99個百分點。我們認為這主要是由于公司產(chǎn)能釋放帶來的規(guī)模效應(yīng)、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)進行了調(diào)整綜合所致。下半年鋼價高位盤整的可能性較大,因此我們認為公司成本上升壓力不會很大,高毛利率可望保持。
在建項目產(chǎn)能將陸續(xù)釋放,未來兩年是公司快速成長期。公司60300套/年回轉(zhuǎn)支承數(shù)控化擴建改造項目已經(jīng)部分產(chǎn)生效益,30000套/年精密級回轉(zhuǎn)支承項目11月30日達到預(yù)定可使用狀態(tài);部分自有資金投資建設(shè)項目經(jīng)歷一段時間的磨合期、人員培訓上崗后,預(yù)計在明年中后期陸續(xù)釋放產(chǎn)能、實現(xiàn)收益。
預(yù)測公司08、09年的攤薄每股收益分別為0.57元和0.99元,按8月6日14.89元的收盤價計算,相對應(yīng)的動態(tài)市盈率為26和15倍,公司的成長性較強,維持“增持”評級。
風險:鋼價持續(xù)上漲;宏觀經(jīng)濟硬著陸。
營業(yè)利潤、利潤總額同比增長較高,主要因為公司大力開拓和完善國內(nèi)、國際兩個市場,銷售收入增長較快,同時公司60300套/年項目逐步達產(chǎn),產(chǎn)能提升,降低固定費用,產(chǎn)生規(guī)模效應(yīng),使成本占營業(yè)收入的比率下降所致。
目前公司的盈利能力很強。在公司的原材料成本大幅上升的背景下,上半年回轉(zhuǎn)支承的毛利率不降反升,達到45.67%,比上年同期高4.99個百分點。我們認為這主要是由于公司產(chǎn)能釋放帶來的規(guī)模效應(yīng)、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)進行了調(diào)整綜合所致。下半年鋼價高位盤整的可能性較大,因此我們認為公司成本上升壓力不會很大,高毛利率可望保持。
在建項目產(chǎn)能將陸續(xù)釋放,未來兩年是公司快速成長期。公司60300套/年回轉(zhuǎn)支承數(shù)控化擴建改造項目已經(jīng)部分產(chǎn)生效益,30000套/年精密級回轉(zhuǎn)支承項目11月30日達到預(yù)定可使用狀態(tài);部分自有資金投資建設(shè)項目經(jīng)歷一段時間的磨合期、人員培訓上崗后,預(yù)計在明年中后期陸續(xù)釋放產(chǎn)能、實現(xiàn)收益。
預(yù)測公司08、09年的攤薄每股收益分別為0.57元和0.99元,按8月6日14.89元的收盤價計算,相對應(yīng)的動態(tài)市盈率為26和15倍,公司的成長性較強,維持“增持”評級。
風險:鋼價持續(xù)上漲;宏觀經(jīng)濟硬著陸。