這一收購安排可以建立一個中聯(lián)重科管理層和CIFA管理層之間的有效的“文化平滑”機(jī)制，同時，為了在把股權(quán)回售給中聯(lián)重科的時候賺取差價。高盛和弘毅也會有動力盡力協(xié)助中聯(lián)重科的管理層將收購后的企業(yè)整合做好。因此，我認(rèn)為這次收購最終對中聯(lián)重科帶來正面影響的可能性較大。
近年來，中國機(jī)械行業(yè)的公司逐步開始了國際化進(jìn)程，中集集團(tuán)和中聯(lián)重科的海外收購具有一定的代表性。海外收購本身是對中國機(jī)械行業(yè)，特別是工程機(jī)械行業(yè)全球競爭力的最好詮釋。在現(xiàn)有價格體系下，發(fā)達(dá)國家的部分弱勢機(jī)械企業(yè)盈利能力較弱，而中國的機(jī)械制造企業(yè)卻增長迅速并依然有良好的獲利能力。我相信中集集團(tuán)和中聯(lián)重科的海外收購僅僅是一個開始，在將來我們會看到更多的中國機(jī)械企業(yè)收購海外資產(chǎn)。
CIFA原報表口徑要求將商譽(yù)按照15年分期攤銷，而按照中國會計準(zhǔn)則的要求，商譽(yù)無需攤銷，僅在期末進(jìn)行減值測試。因此如果按照中國會計準(zhǔn)則，將CIFA2007年攤銷的831.8萬歐元商譽(yù)及其他差異調(diào)增凈利潤，則凈利潤為1717萬歐元，對照購買價格，則市盈率為14.6x，價格較為合理。
近年來，中國機(jī)械行業(yè)的公司逐步開始了國際化進(jìn)程，中集集團(tuán)和中聯(lián)重科的海外收購具有一定的代表性。海外收購本身是對中國機(jī)械行業(yè)，特別是工程機(jī)械行業(yè)全球競爭力的最好詮釋。在現(xiàn)有價格體系下，發(fā)達(dá)國家的部分弱勢機(jī)械企業(yè)盈利能力較弱，而中國的機(jī)械制造企業(yè)卻增長迅速并依然有良好的獲利能力。我相信中集集團(tuán)和中聯(lián)重科的海外收購僅僅是一個開始，在將來我們會看到更多的中國機(jī)械企業(yè)收購海外資產(chǎn)。
CIFA原報表口徑要求將商譽(yù)按照15年分期攤銷，而按照中國會計準(zhǔn)則的要求，商譽(yù)無需攤銷，僅在期末進(jìn)行減值測試。因此如果按照中國會計準(zhǔn)則，將CIFA2007年攤銷的831.8萬歐元商譽(yù)及其他差異調(diào)增凈利潤，則凈利潤為1717萬歐元，對照購買價格，則市盈率為14.6x，價格較為合理。
