目前水泥價(jià)格整體處于底部，反彈可能性較大。截止5月25日，全國(guó)水泥市場(chǎng)平均價(jià)格環(huán)比上月繼續(xù)小幅回落，幅度3.14%。區(qū)域分化明顯，華北，華東，西南地區(qū)水泥價(jià)格出現(xiàn)下滑，西北和新疆水泥價(jià)格保持穩(wěn)定，東北水泥價(jià)格出現(xiàn)上漲。5月已經(jīng)進(jìn)入水泥銷(xiāo)售的傳統(tǒng)旺季，水泥價(jià)格的小幅下降反映出目前需求仍然不振，但全國(guó)水泥均價(jià)已經(jīng)進(jìn)入底部區(qū)域，在基建投資有望增速的情況下，水泥價(jià)格出現(xiàn)反彈是大概率事件。政策面轉(zhuǎn)暖，基建投資值得期待。5月23日，由溫家寶總理主持召開(kāi)的國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議提出了“加大對(duì)保障性住房和農(nóng)村危房改造的支持力度、推進(jìn)十二五規(guī)劃重大項(xiàng)目按期實(shí)施”等工作要求，為鐵路基建、工程建筑等相關(guān)受益板塊提供了強(qiáng)大動(dòng)力。我們統(tǒng)計(jì)了39個(gè)在建鐵路項(xiàng)目，自今年2月起，已經(jīng)有約9成陸續(xù)進(jìn)入全線復(fù)工或部分復(fù)工狀態(tài)，剩余項(xiàng)目也已經(jīng)計(jì)劃復(fù)工。下半年水泥需求將穩(wěn)步恢復(fù)。3月份信貸的增長(zhǎng)將使4-5月實(shí)體層面的資金來(lái)源逐步好轉(zhuǎn)。二季度水泥需求的回復(fù)建立在季節(jié)性反彈和政策的放松基礎(chǔ)之上，企業(yè)盈利將出現(xiàn)環(huán)比改善。我們繼續(xù)維持水泥行業(yè)的“中性”評(píng)級(jí)，但就個(gè)股而言，我們堅(jiān)持認(rèn)為行業(yè)龍頭具備充分的投資機(jī)會(huì)，比如海螺水泥、天山股份和冀東水泥。在大盤(pán)企穩(wěn)和市場(chǎng)信心有所恢復(fù)的情況下，此類(lèi)個(gè)股具備一定的升值潛力。
